期貨期權入門(mén)

期貨交易入門(mén)－－交易流程與實(shí)務(wù)

12.23 / 2011

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一．期貨交易的基本操作程序

　　期貨交易的完成是通過(guò)期貨交易所、結算所、經(jīng)紀公司和交易者四個(gè)組成部分的有機聯(lián)系進(jìn)行的。

　　首先客戶(hù)選擇一個(gè)期貨經(jīng)紀公司，在該經(jīng)紀公司辦理開(kāi)戶(hù)手續。當客戶(hù)與經(jīng)紀公司的代理關(guān)系正式確立后，就可根據自己的要求向經(jīng)紀公司發(fā)出交易指令。

　　經(jīng)紀公司接到客戶(hù)的交易定單后，須立即通知該公司駐交易所的出市代表，并記下定單上的內容，交給該公司收單部，出市代表根據客戶(hù)的指令進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)交易。

　　目前國內一般采用計算機自動(dòng)撮合的交易方式。

　　結算所每日結算后，以書(shū)面形式通知經(jīng)紀公司。經(jīng)紀公司同樣向客戶(hù)提供結算清單。

　　若客戶(hù)提出平倉要求，過(guò)程同前，最后由出市代表將原持倉合約進(jìn)行對沖（平倉），經(jīng)紀公司將平倉后的報表送給客戶(hù)。

　　若客戶(hù)不平倉，則實(shí)行逐日盯市制度，按當天結算價(jià)結算帳面盈利時(shí)，經(jīng)紀公司補交盈利差額給客戶(hù)。如果帳面虧損時(shí)，客戶(hù)須補交虧損差額。直到客戶(hù)平倉時(shí)，再結算實(shí)際盈虧額。

二．進(jìn)入期貨市場(chǎng)

1．選擇經(jīng)紀公司和經(jīng)紀人
　　A 資本雄厚、信譽(yù)好 B 通訊聯(lián)絡(luò )工具迅捷、先進(jìn)、服務(wù)質(zhì)量好 C 能主動(dòng)向客戶(hù)提供各種詳盡的市場(chǎng)信息 D 主動(dòng)向客戶(hù)介紹有利的交易機會(huì )，且誠實(shí)可信、穩健謹慎，有良好的商業(yè)形象 E 收取合理的履約保證金 F 規定合理、優(yōu)惠的傭金 G 能為客戶(hù)提供理想的經(jīng)紀人

2．開(kāi)戶(hù)
　　

A 客戶(hù)應至少具備以下條件：（1）具有完全民事行為能力；（2）有與進(jìn)行期貨交易相適應的自有資金或者其他財產(chǎn)，能夠承擔期貨交易風(fēng)險；（3）有固定的住所；（4）符合國家、行業(yè)的有關(guān)規定。

B 開(kāi)戶(hù)的具體程序：（1）客戶(hù)提供有關(guān)文件、證明材料。（2）向客戶(hù)出具《風(fēng)險揭示聲明書(shū)》和《期貨交易規則》，向客戶(hù)說(shuō)明期貨交易的風(fēng)險和期貨交易的基本規則。在準確理解《風(fēng)險揭示聲明書(shū)》和《期貨交易規則》的基礎上，由客戶(hù)在《風(fēng)險揭示聲明書(shū)》上簽字、蓋章。（3）期貨經(jīng)紀機構與客戶(hù)雙方共同簽署《客戶(hù)委托合同書(shū)》，明確雙方權利義務(wù)關(guān)系，正式形成委托關(guān)系。（4）期貨經(jīng)紀機構為客戶(hù)提供專(zhuān)門(mén)帳戶(hù)，供客戶(hù)從事期貨交易的資金往來(lái)，該帳戶(hù)與期貨經(jīng)紀機構的自有資金帳戶(hù)必須分開(kāi)?？蛻?hù)必須在其帳戶(hù)上存有足額保證金后，方可下單。

C 入市交易準備：（1）心理上的準備。期貨價(jià)格無(wú)時(shí)無(wú)刻不在波動(dòng)，自然是判斷正確的獲利，判斷失誤的虧損。因此，入市前盈虧的心理準備是十分必要的。（2）知識上的準備。期貨交易者應掌握期貨交易的基本知識和基本技巧，了解所參與交易的商品的交易規律，正確下達交易指令，使自己在期貨市場(chǎng)上處于贏(yíng)家地位。（3）市場(chǎng)信息上的準備。在期貨市場(chǎng)這個(gè)完全由供求法則決定的自由競爭的市場(chǎng)上，信息顯得異常重要。誰(shuí)能及時(shí)、準確、全面地掌握市場(chǎng)信息，誰(shuí)就能在競爭激烈的期貨交易中獲勝。（4）擬定交易計劃。為了將損失控制到最小，使盈利更大，就要有節制地進(jìn)行交易，入市前有必要擬定一個(gè)交易計劃，做為參加交易的行為準則。

三．期貨交易業(yè)務(wù)流程

客戶(hù)在初步接受了期貨理論并熟知、掌握了基本的期貨交易指令、操作技巧后，接下來(lái)就進(jìn)入實(shí)際的交易過(guò)程。

1．期貨價(jià)格的形成方式期貨價(jià)格的形成方式主要有：口頭公開(kāi)叫價(jià)和計算機撮合兩種方式?？陬^公開(kāi)叫價(jià)方式又分兩種，即連續競價(jià)制（動(dòng)盤(pán)）和一節一價(jià)制（靜盤(pán)）。

2．計算機撮合交易是根據口頭公開(kāi)叫價(jià)方式的原理設計而成的一種交易方式。這種交易方式相對口頭公開(kāi)叫價(jià)來(lái)說(shuō)具有準確、連續的特點(diǎn)。目前，我國的期貨交易都使用計算機撮合交易系統。

四．期貨交易流程有以下幾個(gè)步驟：

　　1．指令下達方式包括當面委托方式、書(shū)面委托方式、電話(huà)委托方式、電腦自助方式。

　　2．受令人有權利和義務(wù)審核客戶(hù)的指令，包括保證金水平是否足夠、指令是否超過(guò)有效期和指令內容是否齊全，從而確定指令的有效與無(wú)效。

　　3．經(jīng)紀公司的交易指令中心在接到交易單后，檢查交易單有無(wú)疏漏后，以電話(huà)方式迅速傳給經(jīng)紀公司在交易所的出市代表。

　　4．經(jīng)紀公司的出市代表收到指令后以最快的速度將指令輸入計算機內。

　　5．指令中心將反饋回來(lái)的成交結果記錄記入交易單按原程序返饋客戶(hù)。

　　6．原則上說(shuō)，客戶(hù)每一筆交易的最終確認是根據結算公司或交易所的結算部門(mén)的最終確認為準。

　　7．客戶(hù)每一筆交易都由經(jīng)紀公司記錄存檔，且保存期限一般不低于5年。

　　8．客戶(hù)每成交一手合約（買(mǎi)或賣(mài)），經(jīng)紀公司都要收取一定的傭金。

五、期貨交易的分析方法主要有兩種：

　　1．基本分析法：分析影響商品供求關(guān)系的基本因素，如國家的經(jīng)濟政策、經(jīng)濟環(huán)境，替代品的狀況乃至氣候等，據此判斷價(jià)格的可能走勢。

　　2．技術(shù)分析法：根據期貨價(jià)格歷史數據在圖表上的反映，通過(guò)歸納分析，以預測未來(lái)的價(jià)格趨勢

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